Lo que cambió en agosto
- FINDI subió a 28,28% del sistema de pensiones obligatorias (26,82% en julio, +1,46 pp; 27,61% en enero). El valor pasó de 149,4 a 160,3 billones de COP: unos 1,8 billones se explican por compras netas estimadas y 9,1 billones por precio y tasa de cambio. La contrapartida fueron TES tasa fija (−0,77 pp), TES UVR (−0,21 pp) y depósitos a la vista (−0,40 pp).
- Los 17 portafolios de pensiones obligatorias aumentaron su peso en FINDI. Los mayores aumentos fueron Skandia Moderado (+2,94 pp), Protección Mayor Riesgo (+2,10 pp) y Skandia Mayor Riesgo (+2,01 pp). En Cesantías LP de Porvenir, Protección y Colfondos el peso cayó entre 2,9 y 4,3 pp porque esos portafolios crecieron entre 27% y 43% en el mes y sus posiciones en ETF no crecieron al mismo ritmo.
- Las compras se concentraron en emergentes. De 1,83 billones de compras netas estimadas en el sistema FPO, 1,34 billones (73%) fueron exposición a emergentes, 0,42 a desarrollados ex-EE. UU. y 0,19 a Estados Unidos. Dentro de FINDI, emergentes subió de 35,80% a 36,38%; EE. UU. bajó de 55,11% a 54,41%; desarrollados ex-EE. UU. pasó de 9,09% a 9,21%.
- Taiwán y Corea del Sur son los países que más ganan. Taiwán +0,23 pp del portafolio (7,73% → 8,15% de FINDI) y Corea +0,23 pp (5,07% → 5,62%), con aporte tanto de compras como de la composición interna de los ETF. China sigue perdiendo participación: 9,34% de FINDI frente a 11,72% en enero; en agosto se vendió FXI (−354 mil millones) y MSCI China UCITS, y se compró China A (CNYA, +230 mil millones).
- Tecnología de la información llegó a 35,69% de FINDI (34,40% en julio; +0,87 pp del portafolio). De ese cambio, +0,65 pp vienen de las posiciones de las AFP (principalmente EIMI, XLK, SPDR Portfolio S&P 500, CSPX e IUIT) y +0,22 pp del aumento del peso de tecnología dentro de los propios ETF.
- Mayores compras estimadas: VWO +449, SPDR Portfolio S&P 500 +373, iShares Core MSCI EM IMI +364, iShares MSCI Brazil (DE) +350, iShares Core MSCI Japan IMI +339, Vanguard S&P 500 UCITS +255 y XLK +251 mil millones. Mayores ventas: FXI −354, Invesco Nasdaq 100 −268, XLC −231, IEMG −217 y EWZ −179 mil millones.
- Skandia hizo la rotación más amplia. Salió de IBB (biotecnología), Euro Stoxx Banks, KRE (bancos regionales) y XLB (materiales) en casi todos sus portafolios y redujo XLY a casi cero; entraron SOXX (semiconductores), XLE (energía), CXSE y CTCE (China). VOO subió +1,25 pp en su total FPO y su peso en FINDI pasó de 20,79% a 22,99%. Protección fue la AFP con más compras netas (1,13 billones); en Porvenir el aumento vino casi todo de precios (flujo neto +0,07 billones).
- 108 instrumentos FINDI en el sistema FPO en agosto; 18 están en las cuatro AFP. En los 21 portafolios hubo 28 entradas y 38 salidas de posiciones; todas se listan abajo por portafolio.
Peso de FINDI en los portafolios
Porcentaje del valor del portafolio invertido en fondos accionarios indexados. Sistema FPO ponderado por valor; cada AFP incluye sus portafolios de pensiones obligatorias.
Tabla: peso FINDI por portafolio (21 portafolios)
Clases de inversión por portafolio
Porcentaje del portafolio en agosto por código de clase de inversión (las 10 clases más grandes del sistema; el resto en "Otras"). Debajo de cada valor, el cambio en puntos porcentuales frente a julio. Las 51 clases completas están en el Excel.
Macrogeografía dentro de FINDI
Cada ETF se descompone según los países de sus acciones subyacentes al cierre de cada mes. Porcentaje dentro de FINDI.
pp = puntos porcentuales del portafolio total. Efecto posiciones AFP = compras/ventas y precio relativo de los ETF; efecto composición ETF = cambios internos del ETF manteniendo el peso. Clasificación de mercados MSCI (Corea y Taiwán = emergentes).
Cambio por país, agosto vs julio
Barras: cambio en pp del portafolio (12 mayores cambios). Tabla completa debajo.
Tabla completa por país
Tabla por región
Cambio por sector, agosto vs julio
Cómo se construye la exposición
Estrategia
Tipo de exposición
Benchmark
Compras y ventas estimadas
Flujo = cambio en unidades del ETF × precio (ajustado por el split 4:1 de IWF en abril). Separa lo que las AFP compraron o vendieron del efecto de precios y tasa de cambio. Miles de millones de COP.
Movimientos de posiciones FINDI
Todos los movimientos, sin umbral, ordenados por el cambio absoluto en puntos porcentuales del portafolio. Valores en miles de millones de COP.
Instrumentos FINDI en el sistema FPO
Todos los ETF y fondos del sistema de pensiones obligatorias en agosto, con el número de administradoras que los tienen. Peso = % del valor total de los 17 portafolios FPO.
Cómo se calculó
Se descargaron los ocho archivos del Formato 351 de 2026 publicados por la SFC (enero a agosto) y se construyó una base con 194.775 registros. Para cada mes, administradora y portafolio se sumó el valor de mercado por código de clase de inversión y se dividió por el valor total del portafolio (suma de todos sus registros). Los consolidados se ponderan por valor. Las posiciones FINDI se identifican por ISIN y se clasifican en un catálogo de 123 instrumentos con emisor, benchmark, estrategia y fuente. El look-through usa las posiciones de cada ETF al cierre de cada mes; cuando el fondo no es iShares se usa un ETF del mismo índice (confianza alta) o del benchmark (media o baja). Los flujos se estiman con el cambio de unidades reportado en el F351, ajustado por splits.
Controles de calidad
Confianza de la clasificación (valor FINDI agosto)
Fuentes
- SFC — Portafolio de inversión detallado (Formato 351), 2026: superfinanciera.gov.co/publicaciones/10097246 (archivos 2026_1 a 2026_8, descargados el 24-sep-2026).
- BlackRock / iShares — posiciones por fecha de cada ETF (EE. UU. y UCITS): ishares.com. Fuente de look-through para el 90% del valor FINDI.
- Vanguard — diversificación por país de VWO y VGK al 31-ago-2026: investor.vanguard.com.
- State Street SPDR — sectores y países de SPEM y EFIV: ssga.com.
- Verificación de ISIN: cbonds.com (XSOE), comdirect.de (BGF Systematic China A-Share).